经历过2月28日大跌以后，本轮行情龙头股寒武纪（688256.SH）3月3日再度大跌5.76%融资杠杆申请，海光信息（688041.SH）大跌5.67%，拖累半导体板块表现。

科创50跌1.52%，报收1062点，总成交1541亿元，上证指数下跌0.12%，报收3317点，沪深京三地成交合共16643亿元。

对此，业内人士认为，随着交易拥挤度上升，部分科技股回调是牛市初期正常现象，接下来市场热点可能会扩散。随着年报和一季报的逐步披露，接下来投资者可以重点聚焦于具备核心竞争优势、成长确定性高的行业龙头，回避业绩无法兑现的部分个股。

半导体板块获利盘兑现

奶酪基金投资经理潘俊向第一财经记者表示，近期半导体板块在AI算力、国产替代等逻辑推动下涨幅显著，部分个股月内涨幅超50%，市场交易拥挤度提升，叠加美股科技股下跌，触发获利盘集中兑现，导致板块承压。

港股100强研究中心顾问余丰慧表示，3月3日半导体板块下跌，这可能是市场风格开始向其他科技股扩散的信号，也许是其他科技股，像软件开发、云计算之类的概念可能更吸引投资者，比如有新的政策利好或者技术突破消息。从板块轮动角度看，这是很正常的现象，资金总是逐利的，哪里有机会就往哪跑，不过这也可能导致半导体短期调整压力增大，而其他科技股迎来阶段性机会，但长远看半导体的发展逻辑还在，只是需要等待更好的入场时机。

桓睿天泽总经理莫小城向第一财经记者表示，当前市场正处于牛市初期，波动较大是正常现象。而科技股的回调是牛市初期的正常现象，主要是市场在高估值板块中进行消化和筛选，部分公司业绩难以兑现，导致短期资金流出，而真正具备长期价值的公司则迎来更好的买入机会。当前市场回调的时间取决于市场情绪和流动性，但整体趋势仍然向上，在布局上，建议投资者避开那些短期内无法兑现业绩、仅靠概念炒作的个股，重点聚焦于具备核心竞争优势、成长确定性高的行业龙头。

信达证券策略分析师樊继拓表示，指数能否最终突破2024年10月以来的震荡区间上沿，需要盈利改善或居民资金流入，最近一个月这两点均有改善的迹象，但力度还不够强，有待进一步加强和确认。接下来如果市场回升，有可能是牛市第二波上涨的早期，近期会面临博弈性资金离场、一季报验证的考验，但整体方向是乐观的。

新的热点在哪里？

业内人士认为，科技股调整后依然有逢低配置机会，资金可能转向其他板块，市场热点会逐步扩散。

潘俊表示，资金从半导体、AI算力等高位板块流出后，部分转向机器人核心零部件和新能源技术如固态电池等板块，体现对长期成长性与政策支持的押注。

深圳市德远投资有限公司基金经理伍周表示，1月中旬到2月是A股科技股可以闭着眼睛“买买买”的阶段，个股涨幅都普遍比较大，3月份是精挑细选A股科技股的时间，选股方面，要考虑到产业和个股逻辑的确定性，最好有催化剂。以人形机器人为例，三月份优先选择已经绑定核心人形机器人品牌商的人形机器人股票，比如绑定特斯拉、华为、赛力斯、小米、大疆、Figure等巨头，要优先选择已经、能够获得供应商资质、获得新订单等的人形机器人供应链上市公司。另一方面，部分踏空的资金准备在3月建仓，也有坚定看好人形机器人、AI算力、固态电池的资金准备加仓。

华金证券策略分析师邓利军表示，科技短期情绪偏高，但并不过热，调整后仍是逢低配置的机会，短期人工智能、机器人等产业趋势不断上行持续推动科技行业景气上行，而经济基本面可能维持弱修复；另外，消费和部分低估值红利行业可能补涨。民营经济方面，多部门政策加速落地，例如尽快修订出台新版市场准入负面清单、持续推进国家重大科研基础设施等向民营企业公平开放、支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作，均有望大力推动民营企业自主创新、转型发展，对市场情绪有一定支撑作用。

李隽

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